史上最荒唐的皇帝是五代十国时期南汉的末代皇帝刘鋹，此人极其另类，集“心灵手巧，才思敏捷”与“荒唐透顶，昏庸无道”于一身，是完美的矛盾统一体。
一、荒唐内涵极为丰富，刘鋹所作所为完美契合
荒唐一词用于形容帝王，包含了荒诞、怪诞、搞笑、离奇、离谱、暴戾、放荡、变态等等多重涵义，按照这个标准，上面列举的那几个皇帝虽有荒淫的、有残暴的、有搞笑的、有好色的、有任性的，但都不足以称为“最荒唐”的皇帝，我们看看刘鋹的表现：
一是荒淫纵欲。刘鋹的后宫佳丽数以百计，不过他腻味了普通女人，喜欢寻求另类刺激，一名波斯女子皮肤黝黑光亮，身材丰满圆润，精通床笫之术，把他迷得神魂颠倒，爱不释手，刘鋹给她取了一个传神的诨名“媚猪”，每日专宠。另外还有九名宠妃分别起名“媚驴”、 “媚牛”、“媚狐”、“媚猫”、“媚猿”、“媚羊”等等，总称“十媚女”。
这位色情狂不满足于一个人欢愉，认为独乐乐不如众乐乐，经常组织一些少儿不宜的成人派对，挑选一些强壮的男性和妓女公开宣淫，自己和“媚猪”之流在一旁观赏取乐。
二是残酷嗜杀。刘鋹把祖辈开创的酷刑事业发扬光大，深入开展酷刑技术研究，打造了一处叫“生地狱”（即“人间地狱”）的刑罚场，狱内酷刑装备一应俱全，建立了以（火） 烧、（水） 煮、剥（皮）、剔（骨）、刀（山）、剑（树） 为主体的刑罚体系。
刘鋹还饲养了很多虎、豹、狮、蟒等猛兽，想看刺激场面时，就把犯人或忤逆的大臣投入其中，剥掉衣服，让他们赤身裸体与猛兽搏斗，最终被撕咬吞噬而死，场面之血腥，让人不寒而栗。如此限制级场景，胆小的人唯恐避之不及，却是刘鋹最爱，他时常携带后妃一边饮酒作乐，一边欣赏血腥场面，从中获取变态的视觉快感和心理刺激。
三是生活奢靡。除了庞大华丽的皇宫，刘鋹陆续规划建设了大大小小数十座离宫和其他配套设施，殿内全部饰以珍珠、翡翠、碧玉、玳瑁等奇珍异宝，富丽堂皇，极尽奢华，加上居住其中的众多美女妃嫔，身处其中让人产生恍若天上人间的错觉。
刘鋹还专门为一位叫素馨的宫女建了一座“芳园林”，园内遍植名花贵树，最多的是荔枝。待荔枝成熟，满园荔枝缀满枝头，颜色鲜红，灿若云霞，刘鋹命人在花枝下大张筵席，后宫佳丽饮乐其间，美其名曰“红云宴”。春天百花盛开，刘鋹命素馨率众宫女入园摘花，以所摘花枝比艳，决斗胜负，美其名曰“斗花会”。胜者的奖赏是蒙刘鋹本人临幸一次。
四是苛敛百姓。除了常见的苛捐杂税，刘鋹还巧立各种名目征税，比如住在广州城外的老百姓必须每人交一钱买门票才能进城；有些地方还要征“斗米税”，哪怕家里只有一斗口粮，也要按一斗米四五钱的标准交税。刘鋹在生产天然珍珠的合浦（今广东合浦） 设置“媚川都”，配备八千名士兵，专门负责采集珍珠。士兵在采珠时要把石头绑在脚上，沉入海中七百多尺深度作业，稍有不慎就会命丧海底，因此溺死者无数。
五是残害忠良。刘鋹听信宦官陈延寿谗言，把可能威胁自己皇位的兄弟一一除去，短短几年内刘氏宗族就被屠戮殆尽，仅剩刘鋹一个孤家寡人。文武大臣稍有猜疑就被诛杀。名将邵廷涓率军守边，颇有成就，因小人谗言被刘鋹以毒酒赐死；硕果仅存的潘崇彻，被废置不用，险些送了命；其他稍有能力见识的忠臣良将非诛即废。
六是宠幸奸佞。刘鋹无心打理朝政，把大小事务全都交给身边宦官和妃嫔处理，任命宦官龚澄枢为太师，后妃卢琼仙、黄琼芝为侍中，参决政事。最受器重的宦官陈延寿还向刘鋹推荐了一个叫樊胡子的人。这个名字听起来很像海盗，实际上却是一个半老徐娘的女巫，自称是玉皇大帝附身，刘鋹是玉皇大帝的太子下凡，也就是她的儿子，至于龚澄枢、卢琼仙等都是天帝派下辅佐太子的，即便有罪也不能惩处。
七是滥用宦官。刘鋹谁都不信任，却对宦官情有独钟。在他看来，只有那些狠心割断“是非根”的人才真正值得信赖，为此他制定了一条变态的官场规则：欲要成功，必先自宫。谁要想有前途，必须先阉割，读书人想考中进士需要阉割，官员想获提拔重用需要阉割，就连有些进宫给刘鋹讲经的僧人道士都要阉割。
事实证明，在巨大的利益诱惑面前，身上“多余的”那根东西并不值得珍惜，很多人为了前途前赴后继，导致宦官数量激增，最多时竟高达7000多人！这些宦官深受刘鋹器重，几乎占据了这个国家上上下下所有的重要位置，连兵权都可以染指。
在刘鋹和一帮宦官、女人的胡乱折腾下，南汉上下不修兵甲，不做战备，城池堡垒都被改造成馆阁亭台，楼船战舰大多年久失修，兵器甲胄束之高阁，三军将士整日游手好闲，既不演习，也不练兵，全国上下醉生梦死，终于迎来了宋军的虎狼之师。
二、北宋大军压境，刘鋹的荒唐达到顶峰
开宝三年（970）年9月，宋军大兵压境，很快攻克原属湖南旧地的贺、昭、桂、连四州，南汉朝廷一片惊慌失措，刘鋹却表现地十分淡定，居然还安慰左右说：“贺、连、昭、桂四州原本就属于湖南，宋军既已拿回，一定不会再南下进攻，大家放心吧！”如此天真脑残的话，真亏刘鋹能说的出来，恐怕夜只能骗骗自己了。
宋军一路无人可挡，兵锋直指广州，刘鋹终于反应过来，赶忙派出六万大军抵抗。由于之前能打仗的将领都被他废了，刘鋹病急乱投医，竟然把大军交给了从未带兵打过仗，只会吹牛皮的草包将军郭崇岳，结果被宋军使用火攻之计轻松击溃。
刘鋹把金银财宝和数百名后宫妃子打包，连人带货装了十几条大船，准备携美带宝，随时逃跑，纵入大海，寻找一处人迹罕至的小岛，做个逍遥自在的岛主。
悲催的是，如此完美的逃跑计划还没付诸实施就被人破坏了，他身边一个叫乐范的亲信先下手为强，竟率一千多名卫士偷了刘鋹的十几条宝船，然后直挂云帆济沧海，帮助刘鋹实现他的岛主美梦去了，贪生怕死的刘鋹只得投降。
三、投降北宋后，刘鋹继续荒唐本色得到善终
据史料记载，刘鋹很聪明，脸皮很厚，能言善辩，时不时还耍个宝卖个萌，逗大宋皇帝们开开心。亡国后，他把责任一股脑推给龚澄枢，结果赵匡胤把龚澄枢砍了头，却赦了刘鋹的罪，给予优待，刘鋹心情惬意，乐在其中，每天吃的好，睡的香，心宽体胖。
刘鋹当土皇帝时常用毒酒赐死大臣，甚至以此为乐，有一次赵匡胤也给他赐酒，刘鋹以为对方也给自己来一手“鸩杀”，被吓得差点尿裤裆，当场跪地痛哭求饶。
刘鋹心灵手巧，擅长手工艺品制作，他曾用珍珠宝石编结双龙形的马鞍献给大宋皇帝。赵匡胤在佩服之余，忍不住感叹道：刘鋹如果把这项技艺拥在治国上，怎么会亡国呢？
赵光义即位，在进攻北汉前的一次宴会上，钱俶、陈洪进、刘鋹等一干降王纷纷哄皇帝高兴，刘鋹也来了一句：“朝廷威名远播，四方僭越之主都在此。等打下北汉，刘继元再过来，我们就凑齐了。我比其他人来得早，到时候希望皇帝大人赐给我一柄权杖，让我当个降王的头儿！”马屁拍的无声无息。
刘鋹亡国后的荒唐行为是他政治智慧的体现，如果像孟昶那样得到百姓拥戴，或像李煜一样怀念故国，恐怕也得不到善终，跟“乐不思蜀”的刘禅相比，智慧水平还要高上一筹。
在逍遥自在的生活中，刘鋹走过了自己丰富多彩、十分充实的一生。太平兴国五年（980年）三月十五日死去，享年38岁，赠太师，追封南越王。