凯恩斯黄金线（黄金耳线好不好）
今天股市又下跌跌了，市场在加速赶底。如果没有政策利好，沪指会跌破前低2691点，大致会在年黄金线2500点附近止跌。周末的时候我们讲过，深市场技术指标来看，已经跌到了年黄金线，沪指还没有到，但已经不远，主要是上证50还么有见底，个股跌幅已经差不多了，后面可能是白马蓝筹股补跌。
如今，投资人已经被特朗普推特彻底的击溃了信心，没有想到，贸易战首打败的竟然是A股—–特朗普说，自从贸易战以来，A股已经下跌了27%，当然也有人纠正说是下跌了17%，立即有人补刀说你么有计算人民币贬值的幅度。特朗普出尔反尔，他的信用已经破产，和解已经不可能，所以未来中美贸易战的结果会怎么样？
中美贸易战，只要中国不内乱，做好自己的事情，一定不会输，因为，我们有包括所有细分子行业的完备的工业体系，虽然在高科技芯片，飞机发动机等高科技领域差点，但不管是手机芯片，还是飞机，我们能解决有和无的问题。庞大的富裕起来的中产阶级是贸易战胜利的基础。不要批评中国对美国的战略打压没有准备，其实中国五年前的就开始着手了：与俄罗斯的能源及军工的战略合作，确保能源和战略大后方安全。同时利用庞大的美元外汇储备，加快人民币国际化，推出的一带一路、亚投行、军队战区改革提升效率、发展航空母舰、核潜艇、隐身飞机等军队武器装备大幅提升、政府官员持续的大力度反腐、统一思想搞建设……这些都是我们与美国干到底的底气，光脚的不怕穿鞋的，我们有啥可以怕的？
当然，中国也要在两个大的方向坚决的推进改革，一方面我们要回到十八大的指出的正确的改革路线上来看，从做大做强国企的战略，变成让政府管资本而不是管理企业经营，可以把国有股全部划归社保基金，让国有资本保值增值。同时，内部要坚决的供给侧改革——不是再走基建刺激经济，而是对企业和个人减税，特别是对中产和企业家减税。把个税简化征收，比如学习俄罗斯统一分为10%的税率征收，只有如此，才不会有更多的企业去合理避税。或者我们可以出一个临时措施，把目前的个税税率直接全部减半征收（个人认为还是简化税率更方便征收）。
如果这两方面改革成功，上市公司盈利好了，股市自然会涨。目前外部和内部形势都在倒逼加快改革。目前阶段，最不适宜的就是推出房产税，因为房产税属于无源之税，即对没有来源的收入征税，属于恶税。一方面造成的内部矛盾可能瞬间激化，另一方面，如果房地产泡沫如果真的就此破灭，那么对于中国经济更会雪上加霜，属于贸易战中，自乱阵脚。房地产泡沫破了，没有一个家庭会在泡沫破灭中幸免。
美国战败结果——美元的信用破产！这个世界有几个国家正在发生金融危机——钱不如纸。比如最近的委内瑞拉，比如以前很有名的津巴布韦，而在历史上我国在民国的时候，也出现了货币的奔溃。再往前追溯，二战的导火索基本上就是一轮通胀，当时的德国马克也出现了这种情况。
委内瑞拉为什么会发生如此严重的恶性通胀，实际上，我们应该分两段来看，有一个关于创业过程的描述，一个过程是0到1，另一个过程是从1到N，可以说，对于委内瑞拉，这两个阶段都比较神奇。当然我们的观点也未必是真理，这一点我们预先放低了说，本文是抛砖引玉。
从0到1，是委内瑞拉通胀从无到有的过程，原因在于其对于石油的国有化，国有化有没有问题？其实本不太会有问题，如果一开始就是国有的话，但实质上委内瑞拉过去的石油产业是开放的，而且是私有化的，反反复复几次，基本上得罪了所有的内资和外资，政府保护产权不力，导致了政府的信用破产，没有人敢再去投资石油行业，这样，委内瑞拉的石油产能和技术支持就每况愈下，神奇的是，在过去一年即使油价上升，委内瑞拉的石油产量不是上升，而是下降，因为没有人再肯投资，也没有人敢于用技术入股。同时，委内瑞拉的政府支出，在石油过去鼎盛时期透支过度，这样收入端和支出端就出现了不匹配，而外资又不敢进来，政府和货币信用全部崩溃，经济越来越差。
以上是从0到1，这个过程和大多数拉美国家的情况类似，由于产权保护不力，一些失信的行为导致了投资人完全没有信心，而福利支出过度，在经济下行的时候又无法兑现福利政策，导致了内外失信。但是这还不足以导致如此恶性的通胀。
从1到N的过程，失去了外援，那么只能靠老百姓努力了。可是，如果赤字太多，很多国家会选择宽松的行为，实质上也有两种可能性，一种是鼓励大家借贷后投资，加杠杆，很多发达国家就是这样的，比如08年美国，利率降低之后借贷变的便宜，大家就开始投资。也有例外，那就是日本，越宽松，大家储蓄越积极，也许是因为过去的泡沫破灭造成的痛处，这方面二战后的德国也是类似，不过实质上是因为从历史上看，这些国家总体上货币在升值。
然而委内瑞拉比较奇特的是，宽松使其货币信用归于零。如果你认为未来的货币一定会变的不值钱，你会怎么做呢？当然是拿出储蓄，多借贷，花出去。委内瑞拉人可能想法更加极端，他们拿出了所有的储蓄来购买资产，当然如果可以借贷，他们一定不遗余力的借贷，但是问题是，当一个货币可能为零，他们又有何借贷的意义呢？于是，所有储蓄都流通到市场上的结果就是，流通的货币增加了，所有人都不想储蓄，都想囤积食物，市场上突然发现货币堆积如山。
举个例子，这个市场有10000个货币，大概5000元大家作为储蓄，而5000元在市场流通，那么当这个市场有20000个货币的时候，是不是物价应该贵一倍，流通的货币10000元，储蓄10000。那100000个货币呢？其实当货币到100000的时候，事情就不一样了，因为大家不再储蓄，这个时候很可能市场上流通的货币是100000个，所以，如果货币超发了10倍，很可能流通中的货币就是100000除以5000，实际上流通多了20倍。
我们还没有考虑金融业的乘数效应，金融业可以制造货币，你支付的时候用银行转账，实际上钱还是在银行，他可以继续以此借贷，这个时候，流通中的货币就不只是100000个，因为银行金融系统也会制造货币。所以货币可以宽松的前提条件是什么？是货币信用够不够，信用够的时候，宽松促进消费投资，信用不够的时候，宽松影响稳定性。所以千万要注意，不要让泡沫破了，也不要形成一致的通胀预期。市场经济最重要的，就是“信用”，或者叫“信誉”。