消费日报网财经讯 继老百姓大药房之后，一心堂（002727.SZ）也加入兼并收购的大军了。
12月25日，一心堂公告称根据公司的业务定位及发展规划，公司全资子公司贵州鸿翔一心堂医药连锁有限公司拟以不超过3800万元收购贵州红瑞乐邦医药连锁有限公司（以下简称红瑞乐邦）所持有18家门店资产及其存货，其中3100万元用于支付门店转让费及购买其附属资产、不超过700万元用于购买门店库存商品，门店主要分布于遵义市，店均面积约为114.04平方米。
香颂资本执行董事沈萌表示，连锁药房没有其他技术性门槛，要想获得快速成长，只能是通过扩张门店规模的方式，而形成的规模越大、运营成本也就越低，竞争力也就越明显。
3800万元现金收购红瑞乐邦
精耕西南大本营
一心堂选择现金收购红瑞乐邦，可见其扩张之心有多迫切。因为一般连锁药店进行扩张有三种主要模式，即自建、加盟和并购。三种方式各有千秋，但并购无疑是上量最快、能够最迅速建立起区域优势的方式。一心堂表示，此次收购，通过收购红瑞乐邦所持有门店，有利于扩大公司贵州地区市场覆盖范围，加强巩固贵州市场，综合提升本公司竞争力。
但是并购带来的风险也不容忽视，比如引入相当部分的不良资产，面临整合失败等。一心堂同样表示，本次交易使用现金购买，由此将导致公司现金减少,增加财务风险。根据公开资料，一心堂预计标的门店2021年增加营业收入为3854.46 万元，预计增加净利润 328.16万元。
2020年上半年，一心堂的扩张脚步就没有停止。根据公开资料，今年上半年一心堂新开门店535家，搬迁门店88家，关闭门店30家，净增加门店417家。从新开门店地域来看，一心堂以云南省内为扩张主战场，精耕西南大本营。新开门店达306家，其次是四川省、贵州省、广西省、重庆市、海南省，新开门店数量分别达到78家、40家、36家、31家、25家。
此次收购，依旧是在现有西南区域加密门店。
药店扩张成主题
连锁度提升进行时
无论是行业趋势还是政策驱动，药店的门店扩张始终是近年来的主题，也会是未来药店的关键动力。香颂资本执行董事沈萌表示，连锁药房没有其他技术性门槛，要想获得快速成长，只能是通过扩张门店规模的方式，而形成的规模越大、运营成本也就越低，竞争力也就越明显。
各家连锁药店扩张步伐从未停歇，有数据显示，今年以来，大参林药店、老百姓药房、益丰药房、健之佳等大型连锁药店就都在加速并购整合。例如，广东大参林药店在今年第一季度并购项目涉及门店166家，同时公司在江西省设立全资子公司；今年12月21日，老百姓斥资6.8亿元收购赤峰人川大药房，今年第一季度老百姓新增自建门店208家，纳入合并报表范围的并购门店34家，加盟店114家，关闭门店21家；健之佳则在11月18日挂出公开发行股票发行公告，拟向社会公开发行新股数量不超过1325万股，募集总额为9.66亿元资金，用于新开门店建设项目、全渠道多业态营销平台建设项目、医药连锁信息服务项目。公司的招股书显示，预计在未来3年内，其将在云南、四川、重庆和广西四个地区新开1050家直营社区专业便利药房。
华西证券研报直言，从长期来看，国内药店零售行业连锁度提升正处进行时。从药店增量上来看， 2006年至2019年增加20.4万家，而单单连锁药店就增加了16.8万家，贡献度高达82.4%。可以说，中国药店这十几年的发展史就是连锁药店的增长史。但相较于医药商业更为成熟的发达国家，对标美日60%以上的药店连锁率，中国还远远不够。中国药店连锁率提升的趋势是确定的，空间是巨大的。
线上买药冲击
一心堂长于“人场货”
目前药品零售行业发展呈向好趋势，但需要注意的是，随着医药零售市场不断扩大，加码布局这一领域的企业也在不断增多。特别是医药零售连锁上市公司在依托资金优势，加快业务拓展、兼并收购步伐的背景下，未来区域间竞争或将进一步加剧。此外，医药零售市场还需面对线上买药的冲击。
犹记得临近京东健康赴港上市，医药零售概念股纷纷受到冲击。12月18日，一心堂收报36.08元/股，尾盘封死跌停板。此外，益丰药房、老百姓等收盘跌幅也超3%。但是从业绩来看，一心堂表现尚佳。2020年前三季度该公司营业收入92.39亿元人民币，同比增加20.59%，归属上市公司股东的净利润6.04亿元，同比增加24.8%。
（行情来源：同花顺）
面对线上冲击，华西证券提出从“人场货”探讨药店未来发展。从“人”来看，出于对药品特殊性和专业性的考虑，消费者往往会或者说必须度让一部分选择权给店员，而药店的店员、药师就充当 KOL的角色。从“场”来看，药品受监管限制严苛，实体药店在当下的大环境下，仍然是零售端最重要的渠道；从“货”来看，药店作为最一线的医疗终端，可以根据当地的用药习惯和政策，选择最佳的品种配置。
这三大特点，是包括一心堂在内的所有零售端药店所擅长的，也是在线上买药风潮席卷之下要坚守的。沈萌同样表示，线上购药有一个时间延后成本，如果是不急需的药品可以通过线上，而急用药还是门店的体验更符合消费者需求，因为在线药店的快速送药服务成本会削弱其价格竞争力。