A股的PE、PB估值低是因为市场不再给这种企业高估值
1.银行的估值的逻辑
目前市场上面很多的银行股票都破净,市盈率也是非常低,很多人对这种现象无法理解。其实,这种现象是很好理解的,那是因为市场不给银行这种传统企业高的估值。银行大部分属于上证50权重股,其发展已经稳定,有稳定的护城河,业绩也相对好预测。2009年以后,市场不再给上证50这些权重股更高的估值,上证50指数估值长期在10以内,就算有一定的估值扩张,20倍的估值也就是其极限。
2.市场在把更高的估值给科技企业
2009年以后,中国进行经济改革,国家鼓励创新型企业。因此,市场上面将更多的估值倾向于创业板,尤其是科技、计算机、半导体等相关产业的板块。因为这些行业是未来的发展方向且是跟国家经济转型的方向一致。此外,这些行业在中国的体量还很弱小,但是未来发展的潜力无限,营收和利润的增长有更多的想象空间。因此,市场会将更高的估值给与这些板块。
3.银行啥时候相对比较低
银行虽然没有很高的收入增速。但是,其行业相对比较成熟,因此有很强的护城河,当估值相对比较低时,是相对不错的入手时机。从历史估值来说,五大行和股份制银行来说,其PB在接近0.5时,那么此时就是一个相对不错入手几乎。招商银行的营业增速相对比较高。因此,其估值相对比较高,当招商银行PB估值在1时,此时对于招商银行来说是非常低的估值点,买入后期反弹概率相对比较大。
总之,目前市场不会给银行更高的估值。但是,银行是相对比较成熟的行业,有很深的护城河。因此,当银行估值在历史底部时候,可以择机入手。