一座万达广场跟一个四川火锅店让你选择，你会选择什么呢？相信每一个人都会选择万达广场了。一座万达广场的投资至少十几亿，如果是大城市的万达广场，投资更是高达几十亿。上海五角场万达广场一年的租金就高达7个亿。一座火锅店生意再好，一年可以赚多少钱呢？估计上千万也就是顶破天了。
不过有一个富豪却靠着5百家火锅店成功战胜了王健林的3百座万达广场。在今年的胡润财富榜上，王健林丢掉了四川首富的宝座。新的四川首富是搞火锅的张勇。张勇靠着5百家火锅店攒下了2千亿的身家，王健林拥有3百家万达广场身家才仅仅1千亿。
这看起来似乎很不科学，不过事实就是这样。王健林成名的时候，张勇还是一个无名小卒。不过如今张勇已经成为了中国的顶级富豪，而且事业是如日中天。王健林则是江河日下。
2013年王健林第一次成为中国首富。随后他又两次当选。不过2017年之后，王健林的身家不断缩水，其中最大的原因就是万达的估值不断缩水。事实上过去几年万达广场的数量不断增加，目前已经突破300座，估计很快就会突破了400座。
目前万达一年的租金收入已经达到了300多亿，而且还在迅速增长当中，那么为何王健林的生意规模这么大，身家反而远不如卖火锅的张勇了。
张勇的海底捞去年营收265亿，利润是23亿。万达虽然最近几年发展不好，但是去年的利润已经高达90亿。海底捞虽然利润不如万达，但是在资本市场的火热程度远远超过万达。
今年以来，海底捞更是陷入了亏损，不过海底捞的市值却继续一路暴涨，目前已经达到了2700亿了。海底捞的暴涨，甚至带动了张勇另外一家公司颐海国际的市值暴涨。颐海国际是一家专门生产火锅底料的公司，目前市值也高达1千亿。颐海国际的年利润也不足10亿，这个市值也是让吃惊。
等于说海底捞系两家上市公司总计市值已经高达3700亿，这让张勇的身家高达2千亿。万达目前的估值大约也只有1500亿左右，远远不及海底捞。事实上看起来王健林做的好像是大生意，动不动就投资上百亿，甚至是几百亿。不过实际上王健林的身家却远不如张勇了。
其实主要的原因就是因为万达的负债问题，还有海底捞独特的经营模式。2017年之后，万达的负债问题开始被大家。许多人发现万达规模不断发展壮大，是因为王健林不断提高杠杆。
2017年之后，王健林也不得不降价卖掉很多资产来减轻负债，短短两三年内王健林至少减少了两三千亿的负债，万达的负债率也降低到了5成左右。不过即使如此，万达的负债依然高达3千亿。
巨额的负债就会带来巨额的利息成本，这会吞噬万达很多利润。同时王健林不可能无限加杠杆，所以万达的发展一定会受到影响。另外现在万达虽然新开了万达广场，但是很多万达广场都是轻资产模式，这样的模式资本市场并不是非常看好。
因为这原因，所以万达在资本市场并不被看好。其实看看香港股市的几家超级收租股你就明白了，基本上市盈率都在10倍左右。因为收租股的市场空间都非常有限，所以资本市场的估值都不高。
那么海底捞为何可以获得资本市场如此的看好呢？海底捞表面上是做火锅的，实际上它跟其他火锅店并不一样。几年之前，一本《你学不会的海底捞》大火。很多学会了海底捞的味道，甚至学会了海底捞的管理模式，也学会了海底捞的服务，却依然无法超越海底捞。
问题就在于海底捞的独特的运营模式。海底捞拥有强大的品牌号召力，所以他们进入大部分市场的时候，都是免租进入的，或者是以极低租金进入的。你很难想象海底捞数百家门店，一年的租金才1亿多。
正常来说，连锁餐饮的租金成本至少占到了营收的3成左右。也就说如果你是一家营收100亿的企业，那么一年的租金成本就得去到30亿。不过海底捞年营收265亿，但是租金才1亿多，这就是海底捞的独特地方。
海底捞全部都是直营店，没有加盟店。他们超好的服务，是建立在员工超高待遇的前提上。海底捞员工的收入至少是其他火锅店的两三倍，而且海底捞有一套独特的传帮带制度，店长可以拿到门店的提成，同时你带出来的店长，它的门店收入你也可以拿到提成。
张勇把节省下来的租金都变成了员工的工资，员工有了高的收入，服务态度自然就好。很多老板让员工每个月拿着两三千的工资，却要求员工把顾客当成是上帝，员工怎么可能做得到。
如今新的品牌是不可能做到这些了，海底捞有着20多年的口碑积累，积攒了庞大的用户群，很多商场都得靠着海底捞来带动人流，所以他们愿意给海底捞低租金或者是免租，其他新的火锅品牌是不可能做到这样的。因为免租模式，所以海底捞可以在其他成本上更多投入，从而获取更多的顾客。海底捞的味道或许不是最好，甚至他的服务也不是最好的，但是海底捞一定是综合实力最强的。
今年海底捞陷入了亏损，但是这也是张勇聪明的地方。海底捞手握数十亿的现金，他趁着现在行情不好，大举低成本布局，等到一两年之后行情回暖，那个时候海底捞的营收跟利润就将爆发式增长。这也是资本市场看好海底捞的关键所在。
王健林的模式太传统了，虽然可以赚钱，但是未来空间已经不大了。当时代抛弃你的时候，根本不会给你机会。2012年王健林还跟马云信心满满进行对赌，如今马云的身家已经高达4千亿了，足足是王健林的4倍了。