近日，中国信息通信研究院发布报告称，截止2020年12月31日，中国境内外上市互联网企业总市值为17.8万亿元（人民币，下同）。南都记者梳理出市值前十的互联网大厂，发现前十企业总市值达14.99万亿元，占上市互联网企业总市值的84%；2020年前三季度总营收约1.8万亿，市场集中度加强。

市值位居前十的企业分别为腾讯、阿里、美团、拼多多、京东、小米、蔚来、百度、贝壳、网易。其中，有4家企业市值超万亿。这10家企业中有常年争夺第一的，也有股价从死亡边缘飙升11倍挤进来的，还有走“U型线”触底反弹的，甚至有走倒V线的……值得注意的是，在10家企业中，大部分实现营收、净利润双增，也有万亿、千亿市值至今仍亏损，好在亏损逐渐收窄。

互联网行业竞争激烈，一年、三年可能就会有翻天覆地的变化，有的会掉队，有的则力争上游……

腾讯领跑阿里 拼多多追赶美团

由于市值接近，在过去的一年里，市场和股价的频繁变动导致阿里和腾讯经常轮流坐上第一大互联网公司的宝座。不过，阿里在2020年末受反垄断、蚂蚁暂缓上市等因素的影响，股价基本重回一年前，而腾讯过去一年股价上涨超50%，以45530.2亿元暂时成为市值“一哥”，超过40738亿元的阿里。

分析人士指出，新冠疫情对互联网企业产生了较大的利好，尤其是电商、网游等。千年老三“美团”2020年股价翻了近2倍，而拼多多的股价则涨超3倍，市值超过京东成为第四大互联网公司，值得注意的是，拼多多与美团在去年底的市值均在14000亿元左右，“老三”的位子或随时易主。

一场疫情让社会看到了京东自营模式、自建物流的优势和可靠性，折射在市值上，京东在2020年迎来股价新高，涨幅近150%，市值近9000亿元。

过去与阿里、腾讯齐名的百度，如今市值已落至第八位。不过，2020年百度的市值走出了一个U型曲线——从83.62美元/股的股价最低点，走到现在的216.24美元，涨幅近三倍。

事实上，股价反弹的不止百度，还有蔚来、小米。南都记者注意到，2020年，蔚来实现了毛利率转正，年交付4.37万辆，同比增长112.6%，股价从死亡边缘到一年暴涨11倍，市值从默默无闻到超越百度。

而成立10周年的小米在2020年第三季度凭借国际市场的表现，成为全球出货量第三的厂商，股价创新高，一改2019年近乎腰斩的颓势，市值超7000亿元，位列top10企业的第六。

2020年8月刚上市的房屋交易、服务商贝壳股价亦较发行价增长207%，超越网易成为市值第九的互联网企业；老牌游戏厂商网易在过去的一年股价亦增长超50%。

有人狂揽千亿 有人亏损百亿

作为上市公司，业绩与预期是直接影响股价的因素。市值前十的企业，赚钱能力如何？

如果从营收来看，2020年前三季度，京东凭借5214亿元位居榜首，紧随其后便是阿里、腾讯、小米，在国内互联网巨头中，只有这四家企业营收超过千亿元；从净利润来看，排名则发生变化，腾讯以1005亿元归母净利润位列第一，其次是阿里、京东、百度。

大多数人对京东的固有印象，可能依然停留在一家自营、正品、配送速度很快的电商公司，但其早已跳脱出圈，2020年尤为明显。目前，京东体系下的数科、健康、物流等业务纷纷提交上市申请，京东也坐拥数十亿投资收益，增强其净利润水平。值得一提的是，1月11日，京东宣布将云与AI业务与京东数科整合后，正式成立京东科技子集团。

南都记者注意到，阿里、网易与拼多多净利润均出现下滑。其中，网易净利润同比下滑39%，阿里下滑33%。不过，下滑并非经营问题导致，网易2019年出售考拉拉升业绩、阿里2020年则斥资取得蚂蚁集团33%的股份侵蚀利润。

拼多多市值已过万亿，营收亦在2020年前三季度增长70%。不过，5亿人都在用的拼多多仍处于亏损状态。2020前三季度，拼多多亏损达58亿元，同比扩大。不过，南都记者注意到，如果不按美国通用会计准则，2020Q3归属于拼多多普通股股东的净利润为4.66亿元，实现上市后首次季度盈利

另一家仍在亏损的是互联网造车企业蔚来。自上市以来，2018年第三季度至2020年第三季度，其各季度单季归母净利润全部处于亏损状态，累计亏损高达280亿元，但同比已有所收窄。目前，蔚来仍旧面对着高额的研发和管理费用，后续要想支撑市值，实现扭亏为盈，订单是否充沛、交付量能否持续提升，或成为该公司需要重点的方向。

监管风向趋严 企业或面临重新估值

2020年对中国互联网企业来说是一个机遇与挑战都很明显的一年。随着人们生活与工作方式的改变，流量已逐渐见顶的互联网公司们看到了新的增长点，纷纷布局直播电商、游戏等；随着国外资本市场环境的变化，多家头部互联网企业选择回国二次上市；同时，头部企业遭受的竞争压力、监管压力与增长压力也伴随着市值高升而增强。

2020年12月14日，阿里投资、阅文集团、丰巢网络因依法进行经营者集中申报，被国家市场监管总局分别处以50万元罚款的行政处罚，同时，虎牙与斗鱼的合并案也在被调查中。

业内人士指出，监管风向的趋严，或许会让巨头们面临重新估值的境地，并开始重新思考未来发展方向，野蛮生长的时代已经过去了，未来将在更加公平的环境下展开创新的竞争。

数据截至2020年12月31日

采写：南都记者 叶露

统筹：甄芹

制图：何欣